新奥今晚买什么和美财长：美国“永远都不会发生违约”与

admin 2025-06-02 新闻中心 59 次浏览 0个评论

美国财长耶伦重申"永不违约"承诺：透视美国国债信誉的底气与隐忧

财长耶伦的"不违约"承诺：基于历史与现实的自信宣言

2023年10月24日，美国财政部长耶伦在国会听证会上再次强调："美国联邦政府永远都不会发生违约。"这番表态在美债收益率剧烈波动、评级机构下调预警的背景下显得尤为引人注目，作为全球最大债务国和美元信用体系的基石，美国政府的信用评级自1917年以来从未被下调，但近期标普全球将美债展望从"稳定"调整为"负面"，引发市场对"美国永不违约"承诺的重新审视。

从数据维度看，截至2023年第三季度，美国国债规模已达32.1万亿美元，相当于GDP的121%，这个数字背后是持续扩大的财政赤字：2023财年联邦政府支出9.5万亿美元，收入仅6.3万亿美元，赤字率突破4.5%，但即便在这样的压力下，美国国债的发行依然顺畅：2023年8月30日发行的490亿美元3年期国债需求量高达1.26万亿美元，投标倍数达到25.8倍,显示市场对美国偿债能力的绝对信心。

美国国债信誉的"护城河"：多重保障机制解析

货币主权与财政纪律的协同机制美国国债的信用基础建立在"美元本位制"的闭环体系之上，根据美联储2023年Q3报告，美国货币流通量（M2）中现金占比仅7.8%，其余93%为电子货币，这种货币体系使得美国财政部可以直接通过美联储的"直接支付系统"（Fedwire）进行债务清偿，无需像其他国家那样依赖国际支付系统（如SWIFT），2022年美联储推出的"全额抵押"债券交易机制，更将国债作为抵押品的接受度提升至100%，形成"以债养债"的良性循环。
财政悬崖应对的"三重保险"设计美国国会预算办公室（CBO）2023年发布的《财政展望报告》显示，若触发"财政悬崖"（即自动减支与增税条款同时生效），2024年联邦支出将自动削减1.2万亿美元，但该机制包含三重缓冲：国会可通过《两党预算协议》暂停或修改自动减支条款；美联储通过调节公开市场操作可稳定利率；美国财政部拥有"非常手段"授权，包括发行长期特别国债或调整债务期限结构，2022年财政部成功发行30年期国债规模达580亿美元，期限结构优化使平均债务期限延长至5.5年,显著降低再融资风险。
国际资本市场的深度绑定根据国际清算银行（BIS）2023年跨境融资报告，美元债务市场中，美国国债占比达39.7%，居全球首位，更关键的是，美国银行体系持有约42%的美债，形成"自我循环"的金融生态，摩根士丹利研究显示，当美债价格下跌1%，对应美国银行体系的资本缓冲将减少约240亿美元，但美联储的"准备金转移工具"（RTTB）可在24小时内注入流动性，这种"金融安全网"有效化解了违约传导风险。

潜在风险敞口：不可忽视的"黑天鹅"因素

政治极化引发的信用风险 2023年国会债务上限僵局导致美国首次出现"技术性违约"，虽然最终通过临时法案解决，但暴露出政治博弈对信用体系的冲击，根据美国政治风险咨询公司 Eurasia Group 评估，未来两年国会债务上限谈判失败的概率已达32%，更严峻的是，两党在"债务上限绑定"（即每次提高债务上限必须附带削减赤字条款）上的立场分歧,可能引发新的信用危机。
利率失控的连锁反应美联储2023年12月FOMC会议将基准利率提升至5.25%-5.5%，但10年期美债收益率仍维持在4.2%的高位，高利率环境正在改变债务风险结构：据标普全球评级（S&P Global Ratings）测算，若10年期收益率突破5.5%，2024年美国国债的利息支出将占财政收入比例从18%飙升至23%，接近"不可持续"警戒线，更危险的是，美国国债中短期占比达68%,利率上升将直接推高再融资成本。
地缘政治冲击的传导效应俄乌冲突引发的能源价格波动已导致美国2023年通胀率从9.1%回落至3.7%，但地缘风险传导存在滞后效应，高盛2023年地缘政治风险指数显示，中东局势紧张度较2022年上升27%，若出现区域性危机，美国可能被迫增加军事开支，更值得警惕的是，美元霸权受到数字货币（如数字美元）和区域货币联盟（如欧元区）的挑战，IMF数据显示，2023年非美元货币在全球外汇储备中的占比升至39.2%,创历史新高。

未来情景推演：从"永不违约"到"可控风险"

基线情景（概率60%）：2024-2026年债务/GDP比率维持在120-125%